Türkiyedeki sıcak para fonları son 3 ayda ciddi zarar yazdı

10 Şubat 2014 09:43 tsi

Sermaye hareketlerinin aleyhe dönmesi sonucu borsada hızlı düşüş-dövizde sıçrama yaşanan son üç ayda, Türkiye piyasasında park etmiş sıcak para fonları hızla eridi

Türkiyedeki sıcak para fonları son 3 ayda ciddi zarar yazdı

Dünya

Sermaye hareketlerinin aleyhe dönmesi sonucu borsada hızlı düşüş-dövizde sıçrama yaşanan son üç ayda, Türkiye piyasasında park etmiş sıcak para fonları hızla eridi

Fedin küresel piyasaları fonlamayı kısması üzerine, özellikle sermaye girişlerinin durma noktasına geldiği son üç ayda dövizde yaşanan sıçrama ile Borsa ve diğer TL araçlardaki hızlı düşüş; Türkiyeye park etmiş sıcak para fonları hızla eritti.

Son üç ayda döviz, borsa ve DİBSin getirisi ne oldu?

Fedin mayısta belli olan parasal sıkılaştırma kararıyla başlayan TLnin dövizlere karşı değer yitirme süreci, siyaset cephesinde de tansiyonun yükseldiği özellikle son üç ayda rekor kırdı. Sermaye girişlerinin yavaşlaması ve döviz arzının talebi karşılamaz hale gelmesi nedeniyle kasım-ocak döneminde dolar TLye karşı yüzde 11.8, euro ise yüzde 11.7 değerlendi. Sermaye hareketlerinin tersine döndüğü, artan belirsizlik ve azalan güvenle yatırımcı iştahının azaldığı bu dönemde İstanbul Borsası (BIST) yüzde 14.4 düşüş gösterdi. Devlet iç borçlanma senetlerinin (DİBS) ortalama nominal getirisi yüzde 1.18 oldu.

Son üç ayda sıcak para fonlar borsada ne kadar kaybetti?

Ekim sonunda Türkiye piyasasına giren 1 milyon dolarlık fonun değeri, tamamı borsaya yatırıldıysa ocak sonunda fiyat ve kur düzeyine göre 765 bin dolara geriledi. Üç ayda borsadaki hisse senetlerinin ortalama değeri TL cinsinden yüzde 14.4 düşerken, dolarda yaşanan yüzde 11.8lik artış, bu yatırımların yeniden dolara çevrilmesi durumunda dolar cinsinden kaybı yüzde 23.5e yükseltiyor. Aynı dönemde 1 milyon euroluk fon ise orijinal döviz cinsinden yüzde 23.4lük kayıpla 766 bin euroya geriledi.

Aynı dönemde sıcak paracıların DİBSteki getirisi ne oldu?

Son üç ayda DİBSten TL cinsinden nominal bazda yüzde 1.2 getiri elde edilirken, bu kağıtlara yatırım yapan yabancı fonlar kurdaki yükseliş nedeniyle ulusal dövizleri cinsinden ciddi zarara uğradı. Bu dönemde DİBSte tutulan dolar fonları, kurdaki yüzde 11.8lik artış nedeniyle dolar cinsinden yüzde 8.9 eridi. Aynı dönemde euro cinsi fonların kaybı da yüzde 8.8 oldu. Ekim sonunda DİBSe yatırılan 1 milyon dolarlık fonun değeri ocak sonunda 911 bin dolara; 1 milyon euroluk fonun değeri ise 912 bin euroya indi.

Borsa niye düşüyor, döviz niye yükseliyor?

Fedin 'parasal sıkılaştırma' kapsamında tahvil alımlarını sınırlayarak yeni bir para iklimine geçeceğinin belli olduğu mayıstan itibaren gelişen ekonomilere sıcak para akımı yavaşladı. Bu ülkelerden kaynak çıkışı anlamına gelen uygulamadan en çok etkilenen Türkiyeye de fon akımı yavaşladı, Borsa ve DİBS gibi araçlardaki yabancı yatırımları erimeye başladı, döviz tırmanışa geçti. Tahvil alımları yoluyla piyasaya verdiği kaynakta iki kez 10 milyar dolarlık azaltıma giden Fed, aylık tutarı 85'ten 65 milyar dolara indirdi. Borsada düşüş, dövizde yükseliş son aylarda ivme kazandı. Kronik dış açıkları nedeniyle Türkiyenin yüksek boyutlardaki dış kaynak ihtiyacına karşılık sermaye girişinin yavaşlaması kurları yükseltiyor.

Türkiyeden yüklü miktarda kaynak çıkışı riski var mı?

Türkiyeye gelen sıcak para, bir yandan döviz arzını artırarak kurları düşürürken, yatırım yaptığı borsa ve diğer araçları hızla değerlendirerek, kendi kârlılığını yaratıyordu. Yabancılar yatırımlarında yeterince kâr ettiğinde pozisyon değiştirip bunu realize ediyordu. Dönemsel çıkışlar borsada düşüşe ve kurlarda yükselmeye yol açınca, yeniden alım için uygun ortam oluşuyor, yeni girişlerle de göstergeler tersine dönüyordu. Sıcak paracılar bu döngüde piyasayı kontrollü biçimde yönetip kârlılığını sürekli hale getiriyordu. Bu döngü, özellikle küresel likidite patlaması yaşanan son 5 yıla damgasını vurdu. Fedin parasal sıkılaştırmaya gitmesi ise bu süreci tersine çevirdi. Ancak borsanın yüzde 65ine sahip yabancıların ani toplu çıkışı, hisselerine aynı çapta yerli alıcı bulabilme imkanı ölçüsünde zor...

Bu haber 1,238 defa okundu.

Yorumlar

+ Yorum Ekle

kapat

Değerli okuyucumuz,
Yazdığınız yorumlar editör denetiminden sonra onaylanır ve sitede yayınlanır.
Yorum yazarken aşağıda maddeler halinde belirtilmiş hususları okumuş, anlamış, kabul etmiş sayılırsınız.
· Türkiye Cumhuriyeti kanunlarında açıkça suç olarak belirtilmiş konular için suçu ya da suçluyu övücü ifadeler kullanılamayağını,
· Kişi ya da kurumlar için eleştiri sınırları ötesinde küçük düşürücü ifadeler kullanılamayacağını,
· Kişi ya da kurumlara karşı tehdit, saldırı ya da tahkir içerikli ifadeler kullanılamayacağını,
· Kişi veya kurumların telif haklarına konu olan fikir ve/veya sanat eserlerine ait hiçbir içerik yayınlanamayacağını,
· Kişi veya kurumların ticari sırlarının ifşaı edilemeyeceğini,
· Genel ahlaka aykırı söz, ifade ya da yakıştırmaların yapılamayacağını,
· Yasal bir takip durumda, yorum tarih ve saati ile yorumu yazdığım cihaza ait IP numarasının adli makamlara iletileceğini,
· Yorumumdan kaynaklanan her türlü hukuki sorumluluğun tarafıma ait olduğunu,
Bu formu gönderdiğimde kabul ediyorum.